Investing.com — Fitch Ratings, Hasbro, Inc.’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu (IDR) ’BBB-’ olarak teyit ederken, şirketin görünümünü durağandan pozitife revize etti.
Derecelendirme kuruluşu, Hasbro’nun FAVÖK’ünü 2023’teki yaklaşık 700 milyon dolardan yaklaşık 1,2 milyar dolara yükseltme konusundaki ilerlemesini, güçlü serbest nakit akışını ve yüksek 2x seviyesindeki FAVÖK kaldıracını gerekçe gösterdi.
Olası bir not yükseltmesi, Wizards of the Coast ve Dijital Oyun işkolundaki sürekli büyümeye, FAVÖK’ün 1,2 milyar doların üzerinde kalmasına ve kaldıracın 3x’in altında tutulmasına bağlı olacak.
Notlar, Hasbro’nun önemli büyüme ve kâr yoğunlaşmasını yansıtıyor; Wizards kârın yaklaşık %85’ini oluşturuyor. Fitch, Wizards’ı Hasbro’nun birincil büyüme motoru olarak görüyor ve dayanıklı marjlar ve genişleyen katılımla desteklendiğini belirtiyor.
Magic: The Gathering set lansmanları oyuncu sayısını artırıyor ve etkili bir şekilde gelir elde ediyor. Wizards Play Network lokasyonları artık 9.500’ü aşmış durumda. Organize oyun önemli ölçüde artarak, geleneksel oyuncaklara göre daha az mevsimsel olan tekrarlayan talep yaratıyor.
Fitch, Wizards’ın satış ve kazançlarında sürekli büyüme beklerken, uygulama riski devam ediyor. Magic set lansmanları, katılımı ve harcamaları sürdürmek için oyuncularla bağlantı kurmalı ve video oyun lansmanları yüksek uygulama riski taşıyor.
Fitch, yıllık FAVÖK’ün 1,2 milyar dolar – 1,3 milyar dolar olacağını öngörüyor ve kaldıracın 2025 yıl sonunda yaklaşık 2,9x olmasını, sonrasında ise yüksek 2x seviyesinde seyretmesini bekliyor. Hasbro, 2023 yıl sonundan bu yana borcunu yaklaşık 150 milyon dolar azalttı.
Şirketin Tüketici Ürünleri segmentinin satışları, oyuncak sektörü büyürken 2019’dan bu yana yaklaşık %40 düştü. Bu segmentteki faaliyet marjı aynı dönemde yaklaşık %8’den yaklaşık %4’e geriledi.
Fitch, Tüketici Ürünleri satışlarının 2026’da yaklaşık 2,4 milyar dolar seviyesinde istikrar bulabileceğini, bunun da öncelikle planlanan eğlence lansmanlarıyla destekleneceğini öngörüyor. Bununla birlikte, tarifeler, perakendecilerin temkinli sipariş vermeleri ve isteğe bağlı kategori zayıflığı risk oluşturuyor.
Hasbro’nun ürün karmasının Wizards’a doğru kayması marjları yükseltti; FAVÖK marjı 2019’daki yaklaşık %19’dan 2025’te beklenen yaklaşık %26’ya yükseldi. Fitch, 2026 için FAVÖK marjının yaklaşık olarak sabit kalmasını bekliyor.
Derecelendirme kuruluşu, yıllık serbest nakit akışının yaklaşık 150 milyon dolar – 225 milyon dolar olacağını öngörüyor; likidite ayrıca kullanılmamış 1,25 milyar dolarlık kredi limiti ile destekleniyor. Şirket yaklaşık 390 milyon dolarlık yıllık temettü ödüyor.
Fitch, sermaye harcamaları yoğunluğunun şirket içi dijital üretim nedeniyle 2024’teki yaklaşık %4,8’den 2026’da yaklaşık %5,5’e yükselmesini bekliyor ve 2026’da hisse geri alımlarının yeniden başlamasını öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
